哪些对特斯拉最有可能破产一说？

最近关于特斯拉确实有很多不顺的事情，model3迟迟难现量产，被指存在重大缺陷，公司盈利能力堪忧，且众多基础建设类项目运营资金缺口巨大，"自动驾驶"（高级辅助驾驶功能）首例死亡，日常供给space x，股价不断大幅下跌等等。事实上创立之初特斯拉所面临的窘境甚至更大，然而在多次濒临破产的情况下特斯拉还是走到如今的地步此外space x发射基本成功，负载roadster升空，也为特斯拉带来良好的宣传效果，引来了全世界的关注确实纵…





这年头，创业公司都特别害怕媒体说自己公司不行了，也只有像埃隆马斯克这样“心大”的人，才敢在愚人节那天自我调侃要“破产”了，一点也不担心外界唱衰。特斯拉难道真的像外界猜测的那样离破产不远了？当小编兴奋的跑去找化生学院九叔求证时，九叔一脸严肃说道：蚂蚁竞走都十年了，说特斯拉要破产的都醒醒吧，这是绝对不可能的！为啥类？让九叔来为大家一一道来。

前言

特斯拉最近可以说是流年不利，公司正在努力扩大产能，而且2019年第一季度有一大笔借贷即将到期，而且再融资的选择也在迅速枯竭。专家们正在质疑公司还有没有未来，但是九叔相信马斯克正在寻找白衣骑士来拯救公司。

理由一：特斯拉的债务一切都在“掌控之中”

2018年是特斯拉关键的一年， 该公司烧钱的幅度远远超过其收入。公司经营现金流量多年来一直处于负面状态。 正如笔者之前提到的，伊隆马斯克是那种喜欢在悬崖边上驾驶跑车一样的企业家。现在的问题是今年悬崖尤其危险。









到2018年11月，特斯拉需要赎回2.3亿美元的可转换债务。 到2019年3月，可能需要偿还可转债的9.2亿美元。 穆迪估计该公司至少需要5亿美元现金才能继续经营，并可能在今年过程中耗资20亿美元，以支持扩张项目和计划中的投资。 为了弥补这些负债，该公司在账面上拥有34亿美元的现金和ABL工具近20亿美元。

像笔者这样的金融爱好者觉得“可转债”这个词非常有趣。 科技界的大部分公司都依赖可转换债券，其中以亚马逊尤为著名。在21世纪初网络泡沫破灭后，亚马逊利用这些可转债免于破产。

特斯拉从2014年开始发行这些可转换债券，现在面临的还款额为37亿美元。这笔债务中几乎有一半是没钱支付的。 2019年3月到期的债券的执行价格为360美元。公司目前股价大约为266美元，随着时间的推移，该行使价格将越来越远。

解决这个问题的明显办法是提高Model 3的产量。 彭博追踪数据似乎表明，产量突然激增迫在眉睫。 从公司最初目标开始几个星期后，该公司每周开始生产2,500台。 这有助于提高股价并使债券转换称股票。 估计来自可转债的稀释度略高于2％，这对特斯拉来说是可控的。

然而，如果该追踪数据有误，或者股市在2018年严重下跌，那么特斯拉兜里可能需要存点钱。

理由二：特斯拉已经不是第一次面临“破产”风险

对于特斯拉和伊隆马斯克来说，现在的情况并不陌生熟。早在2013年，随着销售停滞，股价暴跌，该公司即将破产。 该公司几乎与谷歌达成收购协议。 谷歌的拉里佩奇是特斯拉最早的投资者之一，2006年向创业公司倾注了4000万美元。马斯克说服了他的朋友拉里佩奇购买该公司，并允许他继续担任首席执行官，直到该公司推出Model 3。

该项交易最终没有成功，是因为马斯克设法提高了汽车产量最终产生了微量的利润，单季盈利1100万美元，该利润立刻用于偿还债务并且重新启动工厂。当股价暴涨时，公司迅速出售更多的股票并发行债券以维持公司的运营。

我们再看看当时与谷歌的交易。交易涉及60亿美元的现金，承诺投资50亿美元用于工厂扩张，以及一份让马斯克在8年内担任CEO的合同。之后，谷歌开始了自己的汽车梦，2016年旗下Waymo独立运营。Alphabet不持有任何特斯拉股票，但马斯克和拉里佩奇仍然是亲密的朋友。

理由三：总有白衣骑士雪中送炭

大约五年之后，特斯拉Model 3开始推出，并被很多人寄予重大的希望来促进电动车的发展。但是直到今天我们看到公司产能仍然受限，而特斯拉也许又到了需要一名白衣骑士的时候。

谷歌的母公司Alphabet这次可能不会这么积极了，因为谷歌自己的汽车公司Waymo已经将目标设定在了全自动驾驶，而且有了自己的汽车市场战略——一种类似与安卓生态的平台策略。

不过除了谷歌之外，还有不少潜在的买家，拥有千亿美元规模并将目光瞄准于未来科技的愿景基金对特斯拉来说是一个非常理想的白骑士。该基金已经持有大量的科技创业公司，而且近期与沙特阿拉伯达成的建立世界上最大的太阳能发电场的协议可以看出其与马斯克的目标一致。

这样的结合也符合特斯拉历来的融资模式，特斯拉经常利用二级市场和一级市场寻求额外资金。它于2014年至2017年多次发行股票，2017年3月最新发行的规模为18亿美元。上市后的私募融资由中国科技巨头腾讯控股牵头，该公司现在拥有特斯拉5％的股份。特斯拉的股本已经从2011年的9500万增加到2018年的近1.68亿。









对现有股东的影响

如果你想知道这些资金募集对特斯拉股东有什么影响，答案很简单：合理的稀释。如果特斯拉在2017年决定发行股票而不是债券，那么稀释可能只有3％。实际上，增发带来稀释影响远远小于公司基本面的改善。 在2011年至2017年间，该公司的流通股仅增长了75％，而收入从2.04亿美元增长了57倍，达到117亿美元。特斯拉的股价在这段时间内大幅上涨，可以肯定地说稀释并没有给股东带来多大的影响。

理由四：马斯克一点也不担心公司会破产

这就是马斯克还能愉快过复活节并且在愚人节戏精上身开玩笑说特斯拉破产的原因，因为他看到了更广泛的安全着陆区。马斯克知道产能迟早都能跟上来，股价也会上涨，只要股价涨到可转债的执行价，那债务就不再是问题。

另一方面，即使股价徘徊不前并且产能停滞不前，科技巨头或私募基金的救助也几乎是百分百能保证的。特斯拉在行业的品牌影响力以及客户数据都强大到不可能倒下，马斯克不需要出售整个公司，只要足够大的股份来支付即将到期的债务即可。这种可能性可以参考90年代乔布斯与微软达成合作来拯救苹果公司的先例。

在这个每个人口袋里都有钱、而且狗狗币价值3.18亿美元的世界上，马斯克知道除了股票市场和债券市场，他还有很多的融资渠道。






在特斯拉汽车上，马斯克表现得更像一个吸血鬼，而不是一个严谨的企业家，跟他在spacex的表现相去甚远