徐翔每天研究股票超 12 小时，客还在研究什么？

徐老板每天12个小时感觉未必够他用。

初步了解一个公司，简单的切入点有：
靠什么挣钱？
有什么资产？
公司在讲什么故事？
公司在做什么投资？
有哪些竞争对手和上下游？
大股东和管理层都有什么来历？
以上数据和信息的来源在哪儿以及是否可靠？
公司目前估值水平？

如果这确实是一个烂到家的公司还好办，一个小时就差不多可以ban掉。

如果是一个有潜在价值的标的，实际情况往往会变的很微妙和灰头土脸。

假设我们是在寻找有炒作空间标的，即预期收入有很高想象空间的公司。

a.1.A司公开业绩表明收入连续六个季度增长，利润率也稳步提高。（或草率或简单或详细的）重构三表，确认收入增长来自主营业务，利润提高亦不受折旧减记之流干扰。

只要不是很粗心，会很快注意到A司在尽量避开主营业务销量问题。任何公开资料都很难找到近六个季度主营业务销量的数据。

找一份卖方的报告，把A司所有同业全部翻出来。（大概率下卖方报告最有用的部分）

在境外竞争对手的披露里找到了销量数据，近乎零增长。但主营收入同样增长且利润率稳步提高。对两家境外同业披露做核算，数字带入境内同业验证，确认该收入增长来自终端价格提高。

a.3.A司管理层多次宣传市场集中程度正在加速提高。然而同业对手销售额和销量数据并不支持这个观点。

a.2.A司折旧稍高于同业。各项资产占比略优于同业。

a.4.在建工程有点多，查披露。管理层试图扩产一倍以上？？？原来市场集中程度加速提高是指这个？？？难怪那么自信。。。再看一看同业披露，全部跟着这个比率扩产？？？（全程尼克杨。。。）行业扩产反过来进一步验证终端价格提高的猜想。（假如到这一步还是缺乏足够的证据，就要做专家访谈和企业调研了，费时费力）

看到这里，耗时大半天到一天不等。幸运的是A司离被我们枪毙已经很近了，最后做个简单的抢救。

a.5.生产线在建需要大约12月，算算时间订单早就下完了，做生产线的公司就不用搭理了。

上游原材料公司集中程度明显好于下游，将显著受惠于这一轮扩产，但：上游M司贵为世界级资源寡头，细分业务涨涨跌跌都是和风细雨；上游J司主营业务单纯体量适中，然而X市场并无投资权限；上游S司主营业务单纯体量适中，K市场有投资权限，然后今年小涨两倍不到，静态市盈率赶超医药股真的合适？（A司看的晚是我的错吗？）

下游企业有感于上游终端降价在即，他们也决定让市场集中程度加速提高。。。。

尼克杨注视着你们！！！

在没有看盘的前提下，仅仅是纯粹的公司端简单研究就可以耗尽一天（多于12小时），唯一的成果是前后KO了十来家公司。二级市场的灰头土脸日常。

徐老板作为有十多年经验的大佬，日常想必还是潇洒不少的。

b.1.1.已知某世界级巨无霸要在未来（具体时间不确定）开启新一轮capex周期。从自己的行业分类池翻出主要下游企业。（因为此时领先于卖方报告，并无省时省力的报告可用）

b.1.2.按业务传导链对下游分类，计算这些公司营收对巨无霸业务的依存度和占比情况。

虽然每家公司都只会非常草率的重构三表，但因为公司众多总工时非常漫长。当然徐老板身为大大大大大大佬，这一步肯定是不需要亲自动手了。

b.1.3.去掉对capex周期不敏感的下游。对剩下企业绘制传导时间图。

b.1.4.对该巨无霸上一个capex周期复盘，按1-3再进行一遍。验证1-3有无明显逻辑错误。

b.1.5.确认无误后，对粗筛后企业再详细重构一次三表并计算相关度。

b.2&4.Y司为什么会偷偷摸摸买一个影视公司？C司折价甩卖自己生产线是几个意思？H司这ROE和负债率很不搭调唉?F司要买医院这个传的沸沸扬扬的，难道是真的？Monkey.D.co，哟，居然在投资新生产线？

b.3.很明显这些公司敬业的管理层都意识到该浑水摸鱼了，在各种场合试图把投资人往capex蛋糕的路上带，市场充满了噪音。好处是可以深入学习传统中国语言艺术在现代的演绎，嗯，将来读博我就拿这个做课题。

b.5.按时间传导表，D司应该是这轮capex周期最早受益的公司之一，同时积极扩产配合上游周期开启，逻辑上是吻合的。公司规模也挺适中，那就是它了，三表详细重构一下来扫雷。

b.8.股价走势图咋这么不给面子呢，看着就像要蹦极的。估值水平毛算倒是不贵。

b.7.管理层财务背景比率为何如此高，难怪三表那么赏心悦目。但这财务背景比率都赶上乐视了，又想看孙老板哭泣吗？大概率会搞增发减持重组之类的幺蛾子，估值水平不能给太高。咦，这董事长和魏老板不是老乡么，google下是不是认识哦。东山省王者荣耀联合会，看来是认识了。那这老贼管理层很难对付，结合魏老板的手法，不是足够便宜不能趟浑水。

b.9.强蛇不压地头龙，这一轮吃肉or喝汤还是看要魏老板心情，遗憾。

要是运气特别的不坏，一周（12