阿里巴巴发行 80 亿美元之公债券，说不定的用会

阿里巴巴80亿美元债市首秀 定价比肩全球名企阿里巴巴此次发债的定价情况如下：10亿美元三年期固息债券票面利率为1.625%，比可比美国公债收益率高70基点；3亿美元三年期浮息债券利率为三个月LIBOR(3mL)加52个基点；22.5亿美元五年期债券票面利率为2.5%，比可比美国公债收益率高95个基点；15亿美元七年期债券票面利率为3.125%，比可比美国公债收益率高115个基点；22.5亿美元10年期债券票面利率为3.6%，比可比美国公债收益率高128个…




概括一下，这个钱主要拿来是还以前的“现有的信贷设施”的。（一般来说看到这个就往“循环信贷”上想），具体是哪些我后面详细说。
然后"for general corporate purposes“其实就是废话，所有都会写，所以不用管。



Prospectus - 债券章程
eRed - 电子版非正式发债章程
Use of Proceeds - 募集资金用途
tender offer - 投标收购外在债券
existing credit facilities - 现有的信贷工具
Revolver - 循环信贷
Covenants - 契约条款
Investment Grade -可投资评级。 BBB以上
collateral - 担保物

--------------------------
两个字答案：还钱

（我最近休假就详细的来说）

和你们想的不一样，所有公司发债券都必须说明这个钱是拿来干什么的，“债券章程”上都有一页叫做“募集资金用途”. 对于一般那些每年都发几次，大家都熟悉，并且每次就发那么一点的公司，他们可能不用说的很详细（一般"for general corporate purposes"是最简单的回答）。比如Verizon，可能今天说要“投标收购外在债券”一部分高息票的老债券，后天就马上宣布发新债券，傻子都知道这钱会拿来干啥（他们老干这事）。

但是阿里巴巴这第一次，又是国外，又这么大，肯定要说清楚。

这是Alibaba的“电子版非正式发债章程”（Electronic Red herring prospectus, 所以上面没有具体数字)的“募集资金用途”页：


概括一下，这个钱主要拿来是还以前的“现有的信贷设施”的。（一般来说看到这个就往“循环信贷”上想），具体是哪些我后面详细说。
然后"for general corporate purposes“其实就是废话，所有都会写，所以不用管。

同时下面还有一段说了，啊，拿它来还债只是我们现在的想法，但是同时这个钱给我们了就是我们的，在商业环境变化万千的情况下，我们有可能拿它来干别的。
这其实也是句废话。当然拿小部分，几百个million之类的干别的不会有什么影响，但是如果把大部分拿去投资/扩张，首先穆迪和SP不会放过他们的，A+必然不保，而且名声也坏掉。更何况之前的“循环信贷“上也有不少”契约条款“限制了他们能增加杠杆的程度。
其实大公司的Corp Fin就那么一回事，只要还想要Investment Grade的评级，公司很难改变自己的金融结构，拿着这边的低利率债去投高回报投资的情况上市公司都基本不可能。能真正投资的都是拿自己的现金.

这是“Description of Material Indebtedness“页


关于这个“现有的信贷工具”：

2013年四月拿了一个80亿的“循环信贷”，2014年9月就全部用掉了。（后面就是说是浮动利率）
这个用掉的“循环信贷”是为了还2013年拿的40亿的一个债和它的利息，以及兑现雅虎的优先股和这个优先股的所有积累的股息。（某些优先股也可以当债来看），还有“general corporate purposes"(废话)
后面一句解释了这个用掉的“循环信贷”是拿什么来担保的。
2014年8月又有至今没有拿过的一个新的30亿的”循环信贷”，为的是“working capital and general corporate purposes"（现在理解为毛我说这个是废话了吧）
然后解释当我们有Investment Grade的评级时，最后这个“循环信贷”的“担保物”的要求也会被放开一些。（只有发债券才会有评级，这又是另外一个发债券的好处）

所以这个债券发来其实就是还这些银行债的。