“石油美元”缩水惹祸 ，影响面是那些，相应的
最近两个热门话题，一是石油价格一路下跌，已跌破30美元大关。二是人民币汇率，一直在走软。这两个现象都说直接原因是美元加息，美元流动性收缩；不知内里还有那些要厘清的逻辑，相应的对策怎样好呢？
人民币与美元必须抓紧”分手“ 美联储6月加息将是世界噩梦
新年开始从上周开始人民币汇率已经成为市场的核心热点问题，2016年开年16年是一个比较顺的数字，但是从新年第一天交易开始无论是中国还是全球资本市场大幅波动，国内A股市场由于两次熔断，最后融断机制暂停，人民币汇率出现了问题，人民币贬值。海外无论是美股还是大宗商品出现暴跌，全球市场在2016年的开年之初出现了大幅波动，有必要探讨一下人民币的问题，第二探讨一下人民币现在在全球背景下未来的走势和趋向是怎么样的，今天跟大家分享一些观点。
人民币汇率，大家感受比较深，最近人民币汇率一直在走软，也就是说我们看到人民币中间价、央行制订人民币汇率中间价、人民币离岸价格，去年最后一周来看，整个央行主导人民币汇率中间价一律下行，新年第一天央行又继续引导人民币汇率下行97个基点，当天熔断。是不是说现在真的是央行主动引导人民币汇率贬值？站在我们的立场上这个不能简单的话语做一个判断，现在央行想让人民币贬值，不能草率下这个结论。
第一，去年最后三个月以来，央行下调人民币汇率中间价，这个反映去年8月份汇改形成新的人民币中间价形成机制，从去年的8月份新汇改之后央行中间价参考前一个交易日的收盘价，前一个交易日的收盘价人民币如果贬值的话，第二天央行的中间价下行。最近几周央行中间价下行从我们的判断和理解来看更多是遵从新的人民币汇率的中间价形成机制，央行的中间价遵从市场的行为，也就是说隔天人民币汇率是收低第二天整个中间价的确应该下行。市场解读央行下调中间价是引导贬值的行为，当市场发现央行下调中间价，离岸的人民币形成跟随贬值，央行做了压力测试，但是没有预测到整个人民币下行的压力如此之大。
第二，目前央行的确希望人民币汇率跟美元脱钩，过去很长一段时间人民币汇率确实和美元保持紧密的关系，历史上来看每次美元升值都会引起全球资本市场的波动或者说新兴市场国家的风险明显上升。这轮美联储12月份首次加息之后，美元升值带来全球金融市场的波动。我们判断美国和全球经济目前不支持美联储过少加息，今年在6月份或出现第二次加息。如果之后美联储连续加息必然带动美元的持续升值，之后有一个结论，现在中国经济和美国经济处在一个不同的周期，不同的经济周期和不同的利率周期，结论是我们的汇率政策肯定是不同步的，现在美国上行周期，中国经济处在下行周期，从经济周期来看，美国经济复苏很好，中国现在的判断在L形的底部，下行的动力还是存在的，中美之前整个汇率的脱钩势在必行。
脱钩的时间点怎么把握的？这个时间点是非常重要的。2016年上半年是跟美元脱钩的最好时机，在12月份首次加息之前整个全球资本回流到美国，资本外流、本币贬值，首次加息之后全球的资本市场形势开始得到复苏，全球资本回流美国的动力开始下降，其实新兴市场本币贬值的压力有可能出现一定程度的下降，甚至有可能在一定程度上回流新兴市场。在这种情况下在本币贬值压力包括资本外流的压力减弱情况下跟美元脱钩的话恰恰是非常好的时机，对中国而言这个时间窗口可能今年有三到四次美联储加息，那就意味着未来有三到六个月的时间全球资本市场可能相对来说是比较平稳的，如果到今年下半年的话，美国经济依然维持现在的状况很可能出现连续加息，新兴市场本币贬值和资本外流的压力很大，到时候再考虑跟美元脱钩压力很大。
留给央行的时间窗口有三到六个月，央行存在另外的压力。中国用美元到国际市场大量进口石油。这样一来，中国不仅抛售了美元，储备了发展所需的能源，更让中国买方提升了市场地位。待人民币崛起，石油人民币便向石油美元发起进攻。
人民币不存在持续贬值基础？
1
人民币国际化
2
请输入标题
811汇改（6.2→6.4）
8月11日，央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价机制，将参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化。
中间价基础报价完善以来，人民币一次性释放3%的贬值压力以完成偏差校正。这是人民币汇率形成机制改革的必要阶段，能够使得人民币按照更加市场化的规律运行。
人民币不存在持续贬值的基础。中国不需要通过调整汇率来促进出口，出口仍然存在巨大顺差。通过人民币贬值10%以促进出口是无稽之谈。——央行汇改吹风会
人民币纳入SDR （6.4→6.6）
2015年11月30日，IMF宣布将人民币纳入SDR，权重为10.92%，作为美元（41.7%）、欧元（30.9%）、日元（8.3%）、英镑（8.1%）之外的第五种货币，这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币成为全球主要储备货币。
由于中国央行为人民币成功纳入SDR铺垫道路做出稳定汇率的努力，人民币纳入SDR后央行没有继续支撑人民币的动力，人民币贬值空间被打开。
人民币不存在持续贬值基础。中国经济相对高速增长的态势没有改变，中国贸易还有比较大的顺差，外汇储备也非常充裕。——央行副行长、（前）外管局局长易纲
3
人民币贬值的原因
中国经济增速放缓
中国经济正处于“三期叠加”（增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）的特定阶段，经济发展步入新常态，面临“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”五大任务。
未来中国经济长期L型触底可能性较大，三到五年的时间内经济很难充分调整复苏，“十三五”时期经济增速底线是6.5%。
三大因素将制约中国经济进一步发展：国外需求增长明显不足、国内人口红利逐渐消失、资源环境负荷接近上限。
美国开启加息周期
2015年12月，美联储宣布加息0.25个百分点，正式开启了2006年以来的加息周期，尽管美联储加息的节奏是渐进的，但略显鹰派的点阵图显示，美联储在2016年将会按照25基点/次的速度加息四次。
2015年，美联储加息预期下推动美元持续走强，造成了以美元计价的大宗商品进入超级下行周期，新兴市场货币出现了投降式抛售，但人民币相对于其他大部分货币来讲实质上是处于升值状态的。
美联储开启加息周期，而全球大部分国家还处于货币宽松期甚至刚刚进入降息周期，其直接结果就是美帝薅了全世界的羊毛（造成其他国家资本外流）。
4
一个货币 两种价格
在岸人民币CNY
在岸人民币CNY发展时间较长，规模庞大，但受到较多的管制，由于中国人民银行是外汇市场的重要参与者，在岸人民币汇率受到央行政策影响十分巨大。
中国央行于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港元的汇率中间价作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的中间价。
此外，在岸人民币实行