乱对一个国的金融市场影响如何?
最近俄罗斯和美国 叙利亚问题吵得很严重, 俄罗斯股市也应声暴跌,那为什么会暴跌啊,能不能详细滴回答一下?
真想知道?极简回答,避免政治风险。
1.战争是政治和经济的延续。经济政治搞不定,战争就爆发。
2.大炮一响,黄金万两
3.对毛熊的经济战争已经开始,是对我国经济战的一部分。其手段有敲山震虎之用意
4.参战时间欧早于美四个小时,美军入场之前,欧军已近击溃俄罗斯。股市汇市均崩溃
5.这一波覆灭的还有伊朗
6.香港正在激战
7.按时间线,到现在才120枚导弹突击叙利亚,大部分被拦截。
8.台海两侧同时开始军事演习
9.乌克兰退出独联体。
10.再深的,我先不讲,诸君要思考一下未来
战争对一个国家金融市场的影响,分两个方面来说,股市和债市。
一.股市
要了解战争对股市的影响,先弄明白股票收益的构成。股票的收益来源于两个部分:股利分红+资本利得(即低买高卖),为方便起见忽略税收的影响。
股利:股利是公司在正常经营、投资活动后将剩下的现金流返还给股东的方式,是股票投资的重要收益来源,如果一个国家发生战争(假设规模足够大),公司的持续经营、公司营收持续增长、未来新的投资机会等等都会产生极大的不确定性,这就极大的影响了市场对未来公司发放股利能力的预期。
资本利得:资本利得是我们平时“炒股”时更加关注的收益,即“低价买入,高价卖出”。这里面有一个关键的假设,公司和市场都是在持续运营的,也就是说如果发生了重大事件(如战争),直接影响到公司和市场的运作,资本利得的收益可能会受到影响(甚至原价、低价都不能卖出股票,或因战争直接导致公司不存在了股票本身就没有价值了)。
分析了影响的来源,我们以现金流贴现估值模型为例从数量化的角度看下战争对股市的影响。如果用公式表达,V=D1/(1+r)+D2/(1+2)^2+D3/(1+3)^3+D4/(1+r)^4+......+Dn/(1+r)^n+P/(1+r)^n
V:股票现在的价值
r:贴现率(此处可理解成与股票系统风险相匹配的收益率)
Dn:第n期的股利
P:未来股票卖出的价格
如果发生战争,1)D1、D2、D3......Dn的值一定会受到影响(乐观的情况下减小,最坏的情况直接不存在);2)战争对一个国家内的企业经营带来极大的不确定性,为该国家内的所有投资活动带来极大的政治风险,适用于该国家金融产品的贴现率r需要相应提高(简单理解为投资者需要更高的收益来补偿其承受的风险);3)由于战争对公司的存续、交易活动的持续性带来影响,未来股票卖出的价格P也会受到影响(折价卖出或失去价值)。总体而言D1至Dn减小、P减小、r增加,导致V值迅速减小,也就是说股票现在的价值会迅速减少。
总结:从定性的角度来看,战争(宏观层面)一定会对一个国家的股市有所影响(微观层面影响不一致,比如战争中获胜概率较大的一个国家中的军火、军需类企业,反而能够通过战争大发横财,同时持续经营能力影响不大);从定量的角度看,战争影响了一个国家公司的持续经营能力、盈利能力并增加了极大的政治风险,导致估值模型(仅以上面提到的模型为例)中的关键输入变量发生改变,从而影响了对该国股票的估值。
二.债市
债市虽然在我们日常生活中可能接触较少,但是其规模和影响不容小觑。我们把债券投资的收益拆开来看,分为利息收入+资本利得,篇幅有限,为方便讨论假设所有债券投资都是持有到期,即只考虑利息收入不考虑资本利得的情况。
这种情况下,债券投资的未来现金流贴现模型
V=CF1/(1+r)+CF2/(1+r)^2+CF3/(1+r)^3+......CFn/(1+r)^n+P/(1+r)^n
V:债券现在的价值
r:债券贴现率
CFn:第n期利息产生的现金流
P:最后一期偿还债券的本金
从你模型中可以看出,影响债券价格的因素主要有利息收入、偿还本金和债券贴现率,我们分开来看影响。
利息和本金:战争对利息和本金的影响很明显,即公司在战争中受到影响(主要资产被损毁、关键人员遇难、市场不景气等等),可能使公司偿付利息和本金的能力受到影响,所以模型中的CF和P值会受到影响。
债券贴现率:战争对债券贴现率的影响比较复杂,按照我们先前的思路,战争会增加对一个国家中的企业投资的风险(债券投资),投资者要求更高的收益来补偿这种风险,所以r应该是会增加的。
那么具体有哪些方面的影响呢?
需要考虑的因素大致有这几个方面,1)违约风险增加;2)流动性降低(我们假设持有到期,此处可不考虑);3)通胀风险增加(超预期的通胀会蚕食债券收益);4)汇率风险增加(主要针对跨国投资者);5)政治风险增加。
总结:如果发生战争,在战争国经营的企业陷入高度不确定的经营环境,面临的市场可能恶化,甚至公司主要资产损毁、关键人员可能遇难,这些都会导致公司偿付债券利息和本金的风险大幅增加;同时,由于违约风险增加、流动性降低、通胀风险增加、汇率风险增加、政治风险增加等,对该国债券投资所适用的贴现率将大幅增加,进一步对债券的现在价值进行了贬值。
最后说几句:
对于我们寻常老百姓而言,战争肯定是不要的,踏踏实实工作学习生活、集中精力搞发展,国家发展了,才能拳头大钱包鼓又能和人讲道理,多好