入股界有哪些算得上是经的投资案例？

楼上提到巴菲特，在此补充下。

美国运通

　　 19世纪，靠旅行支票起家。
　　 20世纪50年代，发明了信用卡，为高端人士服务，品牌相当短，且风控严格。
　　 70年代——90年代，盲目多元化，证券部（雷曼）亏10亿，全公司只赚2亿（1989年12亿）。巴菲特认为是短暂的困境，不影响长远。
　　 后卖掉了不相干的业务，专做主业。
　　 银行，不论在哪里都有同质化问题，钱就是钱。同样，信用卡也有替代品，但是运通有品牌，专为高端人士服务，成为差异化策略。
　　依靠管理，风控，产品创新，品牌，成本，渠道，并能建立护城河（转换成本）。

可口可乐

　　 19世纪末成立，20世纪30年代，列入道琼斯工业指数。战后把可口可乐发展成一个著名的国际品牌。80年代，由于营销失误，而导致公众反映激烈，后恢复传统面貌，事实证明，这只是一次短暂的困难，由于品牌，可口可乐在此雄起。
　　 软饮料行业特点：大规模生产，高边际利润，高现金流，低资本要求，高回报率
　　 竞争优势：
①可口可乐满足成千上万人的口味，饮用者都形成了依赖性，产品永不过时，永远都要喝，可持续发展
　　 ②品牌响，生产效率高，强大的分销渠道
　　 ③最低成本的生产商
④海外扩张潜力
　　 ⑤规模效应，世界份额44%
　　 ⑥管理层专一主营（营销而非生产）
　　 劣势：健康问题

GEICO保险

　　 20世纪30年代一个会计师创办。一开始，就有低风险，低成本优势。低风险：只向安全驾驶者提供产品；低成本：通过邮寄直接向客户销售，而不通过保险代理商。70年代，开始接受高风险客户导致亏损。后来撤出亏损业务，裁员、关门。当然，也是短暂困难，不影响消费者忠诚，市场地位并没有变。
　　 两个比率：综合比例（估计损失+费用）/保费收入＜1
　　 收入（利润）/浮存金
　　 特征：竞争激烈，产品都一样。像银行一样，也随大流。
　　 “价格都是透明的，没有品牌，历史和政府保护可以提供永久的庇护。他强调，管理水平是成功的关键因素。”
　　 低成本、低风险
　　 “投资于能够迅速好转的企业需要非常高的行业知识，对管理层的信任、证实企业仍然玩好以及勇气。”

吉列公司

　　 20世纪初成立，90年代，主要还是以剃须刀及相关赚钱。
　　① 永不过时，都要剃须
　　② 客户为中心，产品开发创新
　　③ 品牌
　　④ 规模效应（60%的市场份额）
　　⑤ 改善分销渠道，提高市占率
　　⑥ 转换成本高
　　⑦ 严格控制资本支出费用
　　⑧ 对外扩张能力
　　⑨ 管理层“诚实、勇敢、谦逊和超乎寻常的经营能力。”
　　⑩ 为防止并购，用债务代替股权，实际生产经验能够并没有售影响。
　　“长期占主导地位的特许经销商都是依靠广告营销品牌和一流的分销渠道，但是可口可乐与瑞格雷基本上继续生产50年前的东西，但是如果吉列公司不经常彻底改造生产线，可能不存在了。”对创新的要求高 。

迪士尼公司

　　 20世纪20年代，迪士尼创办了工作室。大都会经过了30次收购。美国广播ABC在70年代收视率最高的网络电视之一。
　　 大都会拥有广泛的电视网络，排名很高，同时营运成本低廉，80年代，在巴菲特促成下收购ABC，20倍PE，从战略上讲，大都会得到了重要的分销渠道。
　　 迪士尼竞争优势：①孩子们，巨大的品牌吸引+可持续模式
　　 ②商标权
　　 ③人才
　　 后迪士尼收购大都会，PE25倍，迪士尼是美国最领先的内容提供商，大都会是一流渠道商，将会创造无穷价值。

华盛顿邮报

　　 19世纪70年代发行，以其真率的风格迅速发展。银行家梅耶出资82.5万美元购入，后交给女儿凯萨琳及丈夫。
　　 20世纪70年代，收入来自三方面：一半收入报纸，四分之一新闻周报，四分之一广播。
　　 集团内每个公司都有良好的品牌，拥有忠诚客户群和独特市场。
　　 但是对成本控制和管理的确松懈。
　　 衡量报业的效率指标：渗透率，当地定期购买报纸的家庭占比
　　 新闻率，整个版面中用于新闻的比率
　　 新闻率越高，对读者吸引越大，渗透率越高，对广告商的吸引越大。
　　 非管制型垄断是最理想的状态

富国银行

　　 19世纪50年代成立，20世纪初，分拆成立为银行
　　 八九十年代：良好，创新的服务：崭新的零售服务（ATM、电话等）
　　 低成本：控制员工人数
　　 管理层：有所谓有所不为，德才兼备
　　 劣势：竞争激烈，不良会使银行资不抵债，对风控要求高

具体看理查德?西蒙斯的《巴菲特经典投资案例》



巴菲特投资可口可乐。因为当时巴菲特获知可口可乐要对国际市场进行大规模的开发。