哪做空中国房地产？
本人今年开始看空中国房地产市场，想要找一个品种进行做空以对冲掉一些风险。股市的地产指数已经提前反映了太多市场恐慌，地产公司债个人无法购买，都不太喜欢，请教各位金融大神有什么更好的做空标的么？
中国有一种产品，叫做rmbs，即个人住房抵押贷款支持证券。
目前国内规模9月已经突破800亿，预计年底能够突破1000亿。不仅银行发行，公积金中心也发行。
利率在5-7%左右。
rmbs实质就是银行将抵押房贷打包成债券出售，让出部分房贷利息，从而回收资金。
承销rmbs的渠道信托公司，为了转移自身的风险，会向保险公司买一份债券保险cds，即rbds。
保险费率在1-3%左右。
保险公司将自己手上的rbds，向再保险公司比如中再再保险，等同抵押贴现，获得资金，即rrbds。费率在1.88-2.17%左右。
也就是说，只要违约率大于7-5%，你买rbds，rrbds就有赚了，而杠杆率最大可以达到0.02%，即5000倍，最低是0.065%，即1500倍。
那么怎样才会出现违约断供？违约多少能赚多少？
如果房贷全是零首付，那么不上涨，即房价上涨幅度低于贷款利率，也会出现全面违约断供。
如果全是二成首付，跌80%才有可能因为无力补充抵押物而违约断供。
房价跌多少才会出现大于7-5%的违约率呢？取决于正在还房贷的人能承受房价跌多少，或者涨不了多少。
……
这东西是百万为单位的，一是找渠道承销商的保险公司，一是找再保险公司，替别人的rmbs买保险。
如果没出事，别人赚钱了，你什么都没有。只有别人爆煲，你才可以赚对方亏损的差额值。
相当2元博1万的彩票，只不过一张彩票100万。
另外一个问题是，肯不肯赔，毕竟还没有过违约。国家认不认可，毕竟你是为别人买保险，收益人是你，一个政策下来啥都能无赖。
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……
最后一次补充，原答是9月14日。
这东西的用法是这样的:
一份100万的rbds覆盖大约3000万的rmbs，一份rrbds大概覆盖15亿rmbs。
如果断供违约率是10%，那么1份rbds可以获赔300万，rrbds获赔1.5亿。
但是违约达不到一定值，rmbs还能保本，没有赔付，买rbds的钱全打水漂。
如果某个疯子土豪，拿10亿买，那么10%违约率就可以赚30亿，即使其对应的rmbs只有3000万。
买这东西需要资质和门路。
阴谋论一下:
中国的保险公司都是有政治家族，党国要人为背景的。与虎谋皮非轻易，翻脸不认俱闲事。
能要他们乖乖守规则认栽，也非常人。
而赔付的钱从哪来？你还记得银行各种理财里的分红险，万能险么？
如果党国门阀如果发现不仅能从房价上涨中获利，也能从房价暴跌中获利，毕竟这东西就像股市的期指，那么他们会如何好好利用手中的权力和这个产品，为自己创造谋利的空间？
不再补充……
下文除概括部分外都为转载。
另，因为想买房，就从空房的角度去考虑，发现做空很难。现在终于安心的买了房，在热门城市长期来看，只有涨或者不涨的问题。跌的话就算不买房也难独善其身。
--------概括一下就是：
买入地产股认沽权证（等价于做空地产股）
做空工业品/黄金的比例，一方面做空房地产行业所需的工业品，同时做多黄金
通过做多黄金来做空人民币
这个思路充满了金本位的主张，可能实际上不对的。
==转自豆瓣==
如何通过做空房地产盈利（转载） (大空头 影评)
2007年，在美国爆发次贷危机之前，不少有先见之明的投资者早已提前做空与次债相关的衍生品(如CDO和CDS)，最后大获其利，如著名的对冲基金管理人约翰.保尔森。
不过，中国的金融市场尚不发达，缺乏与楼市相关的做空机制，那么普通投资者能否做空中国楼市呢?答案是肯定的。本文提供三种间接做空中国楼市的方法，可以起到与做空次债相似的效果。
方法1：买入金融地产股的认沽权证
国内A股市场，权证品种远没有香港H股市场丰富(香港将权证称作“窝轮”)。若投资者拥有港股帐户，就会获得更多的做空机会。
认沽权证的品种，首推在香港上市的国内地产企业。这些企业的利润直接受到房价下跌的影响。他们在现金流趋紧的压力下不得不断臂求生，降价出售。但是降价未必有效。在目前的价位，楼市主要靠投机需求支撑，其特征是“买涨不买跌”。开发商降价，不仅无法获得更多投机资金的青睐，反而会引来更大的抛盘——二手存量房，与新盘市场形成恶性竞争的局面。一般而言，房企股票的价格跌幅会远远超过房价跌幅，尤其是在泡沫破灭之初、政府尚未注资“救市”的时期。2007年～2009年，美国房价跌幅仅有30%，但全美PHLX地产股指数却下跌了78%。
相对股票，认沽权证可以把杠杆进一步放大。房价下跌趋势一旦确立，窝轮的引申波幅也会增加。这意味着，股票每下跌1%，认沽权证的价格可能上涨10%甚至更高。因此，相对楼市跌幅，认沽权证的获利空间可高达几十倍。
权证相对股票，唯一的风险在于到期日。投资股票，只要做对趋势即可，但涉及到权证，趋势与时机必须同时正确，这当然增加了难度。例如，若投资者购买了2012年6月30日到期的认沽权证，但截至该日楼市仍未明显下跌，那么就有可能损失全部本金。不过考虑到楼市下跌几为定局，不确定的只是时间，而一旦认沽权证击中，即可获得几十倍利润，投资者不妨将本金分为多份，分期购入权证，以逸待劳。举例来说，我们现有30万本金，笃定中国楼市4年内必定深跌。假设认沽权证平均期限为8个月，那么就可采取以下策略：
1.将资金分为6份(48个月/8个月)，每份5万元;
2.每次仅投入一份资金购买认沽权证，若8个月后认沽权证投资失败，则下一份资金立即跟进，再次购买为期8个月的权证;
3.重复2，直到认沽权证价格暴涨。
由于我们坚信在中国楼市暴跌下，认沽权证至少上涨10倍，那么即使在最坏的状况下(前5份权证损失全部本金，最后一份才如期上涨)，4年后也可获得50万资金，年收益高达20%。而一旦楼市出现恐慌性抛盘，实际收益很可能远高于这个数字。
除国内房企外，金融股也是非常合适的做空对象。房价下跌，意味着以房产为抵押的所有资产价格都会缩水，这将破坏银行的资产负债表。国内银行目前仅能承受1/3的房价跌幅，而前面已经说明，中国楼市跌幅超过50%的可能性非常高。
做空金融地产股时，有一点必须注意，就是当房价下跌到可能危及实体经济的程度，特别是威胁到国家金融稳定的时候，央行一定会重新开启信贷龙头注资，那时有关通胀问题的担忧很可能退居其次。信贷放松可使金融地产股暂时获得支撑，变得不那么容易下跌，那么认沽权证的获利空间就会被侵蚀，甚至无利可图。怎么办呢?
万全之策，是在购入每一份认沽权证的同时，购入相同价格的黄金股认购权证。理由很简单：若通胀成为支撑金融地产股的唯一因素，那么金价涨幅一定会更高，此时黄金股的表现将大大优于地产股。运用这种对冲手法，可以极低的风险从市场获利。
方法2：做空与楼市相关的工业品
这个方法最适合无法交易港股的内地散户。
我们时常听到这样一种说法：“面粉不能贵过面包。土地、钢材、水泥和劳动力的价格扶摇直上，房价岂有下降之理?”这种说法犯了本末倒置的错误，因为决定价格的永远是供需关系，而不是成本。先有高房价，而后才有高地价。当面包卖不出去的时候，必须降价出售，哪怕价格暂时降到比面粉还要便宜。如果价格不由供需关系，而是按成本决定的，那就意味着所有企业都不会亏本，这在现实中是不可能的。
那么房价下跌之后呢?没错，所有地产链条上的“成本环节”都会降价。地价、钢材水泥价格、建筑工人和房产中介的工资……甚至装修、家电、汽车等行业也会波及。美国2007年的次贷危机，之所以在一年后演变为经济危机，就是因为房价下跌使得美国消费者信心尽失，不敢再为所欲为地花钱，于是危机从地产行业传导给了整个消费行业。
国内期货市场，给了我们做空这些“成本环节”的机会。其中上海期货交易所的工业品是布空的最好对象。从今年9月开始，螺纹钢价格已经下跌了23%，沪铜下跌31%，沪胶下跌33%，而此时中国经济才刚刚显现放缓迹象。
同样，为了规避央行放松货币政策，用通胀手段刺激楼市，最好购入黄金期货进行对冲。这种做空工业品、做多黄金的双向操作，其实等同于做空“工业品与黄金的比价”。
例如，上海期货交易所的螺纹钢品种于2009年3月开始交易，直到今年2月，价格一直维持上涨态势，之后便风光不再。10月下旬，国内钢材价格甚至一周内暴跌500元/吨，跌幅高达10%。由此可见，螺纹钢本身的价格时涨时跌，不易把握。但如果我们换一个角度，考察“螺纹钢黄金比”，那么这个比值的下跌趋势其实早在2009年8月就已确立，因此可以安心地进行顺势操作。这一比值可看作“扣除通胀因素的螺纹钢实际价格”，相对螺纹钢本身的价格，具有超前效应。“螺纹钢黄金比”长线下跌，说明钢材市场处于熊市，即使螺纹钢的名义价格创出新高也无法改变这个事实(这种新高可理解为由政府超发货币所导致的通胀现象)。
以“螺纹钢黄金比”为做空对象，甚至可以安全地抵御全球货币政策所带来的不确定性。今年9月末，因美联储主席伯南克主席宣布实施扭转操作令投资者对QE3的预期落空，资本市场、商品市场风声鹤唳，黄金价格也下跌了20%，但是观察“螺纹钢黄金比”，依然维持着其固有的下跌斜率，没有出现任何异动。
方法3：做空人民币
房价上涨预期消失后，海外热钱继续留在中国便无利可图，届时人民币就会贬值。最近已经出现了这样的苗头。中国8月贸易顺差从7月份的315亿美元下降到177亿美元，9月进一步降至145亿美元。由于热钱经常伪装成贸易形式进出，这多少表明海外资金对中国的兴趣正在消退。
人民币是不可自由兑换的货币，如何做空?其实在海外是有做空渠道的，这就是NDF(无本金交割的美元-人民币汇率掉期)市场。目前香港的人民币NDF市场尤为活跃。因为人民币NDF交易以私下协商的方式进行，因此没有任何权威数据能够确定其市场规模。根据英国《金融时报》的估计，其日均交易量在30至50亿美元之间。
不过，相对全球外汇市场日均4.1万亿美元的交易量，NDF市场依然太过狭小。让我们打开思路。其实要做空人民币，未必非要经过汇率市场，只要是用人民币结算，同时又允许进行杠杆操作的所有品种，理论上都可用来做空人民币。例如，做多用人民币计价的黄金，就相当于在做多黄金的同时做空人民币。因为即使美元金不变，只要人民币贬值，人民币金的价格同样会上涨。
近期在海外发生的一系列有关人民币的事件，从某种意义上都可看作为做空人民币开了“口子”。4月11日，首只以人民币计价的股票——李嘉诚旗下的汇贤产业信托在港公开发售;10月14日，《外商直接投资人民币结算业务管理办法》发布，境外投资者和银行可直接在香港办理人民币结算业务;10月17日，香港金银业贸易场正式推出全球首个离岸人民币黄金产品“人民币公斤条黄金”……
对国内投资者而言，做空人民币的最好方式，就是运用适度杠杆购买上海期货交易所的黄金期货，并长期持有。这不仅仅是买黄金，而且相当于用零利率、零持仓成本借贷人民币。结合方法2，与做空工业品相对冲，此法可在人民币贬值的过程中起到一石二鸟的效果。
做空楼市并非“趁火打劫”
某些“情感指数”较高的投资者，或许会对做空中国楼市“问心有愧”，似乎有种“趁火打劫”的感觉。这种情结可以理解，但大可不必。泡沫对一个国家的经济，伦理和社会秩序的摧残是巨大的。泡沫开始发酵，没有破裂的时候，会对整个社会资源分配体制造成扭曲。如果拥有一套住房所带来的泡沫升值收入，远远高于个人的诚实劳动所得，那么整个社会都会陷入浮躁。大家不再诚实劳动，同时变得贪婪;企业家也不再从事制造业，纷纷投入到房地产大军来。
应该说，房地产泡沫破灭，不仅有利于重建诚实、健康的发展模式，而且是大势所趋。虽然中国经济短期会经受一次阵痛，但却能使今后的步履更加坚实。泡沫破灭不是问题，泡沫的存在才是问题。地产泡沫破灭，是对失调经济的一次彻底修复，在这个过程中赚钱无可厚非。让泡沫变得更大的行为，才是真正的“趁火打劫”。